05.28. 하반기 섹터전망 리포트 part3(IT HW)

part3. (IT부품,전기전자, 디스플레이, 반도체/ 장비)

■IT전자부품/전기전자 -신한투자증권 오강호 수석연구원-

▶하반기 전망 - 보석 찾기

-주요 IT세트 수요 회복이 연초 기대 대비 지연

-기업들은 비용 효율화를 통한 수익성 개선에 초점

-스마트폰은 지속적인 재고 감소 흐름과 함꼐 하반기 수요의 변곡점 발생을 기대

-하반기 신제품(폴더블,AR/VR 등) 출시와 AI도입 등 새로운 변화 환경에서 성장 동력을 확보한 업체들에 주목

▶기회/위험 요인 -수요 회복 vs 쇼크지속

-하반기 주요 IT세트들의 업그레이드 및 출시가 예정

-폴더블, AR/VR 등 신규 유형의 디바이스들이 수요 회복의 바로미터가 될 것

-소비자의 선택을 받지 못한다면 과거 성장 둔화 흐름의 지속이 우려됨

▶Top picks-수익성 개선이 성장 Key

-대형주: LG전자, LG이노텍, 삼성전기(신제품 출시 수혜, 전장, 로봇 포트폴리오 확대에 따른 수혜 예상)

-중소형중: KH바텍(제품 스펙 변화에 따른 P, Q 증가가 예쌍), 제이앤티시(본격적인 M/S확대에 따른 가파른 외형성장 예상), 인탑스(로봇 매출 확대로 포트폴리오 다각화에 성공)

 

■디스플레이 -신한투자증권 은경완 책임연구원-

▶1H23 Review: 재고 조정 마무리, 신규 투자 발표

-핵심은 1)패널 재고 조정 마무리, 2) 삼성디스플레이 신규 투자 발표

-세트 수요 회복이 없어 실적이 나오고 있지 않으나 바닥을 지나는 중으로 판단

-IT OLED로의 확장 본격화로 신규 투자 사이클 진입이 가장 주목할만한 모멘텀

▶2H23 전망: 성수기 진입 및 신규 투자 본격화

-플래그쉽 스마트폰 발표로 세트 수요 회복 기대

-그러나 스마트폰용 OLED 침투율은 추가 상승하기 어려우며 IT 세트 수요 회복으로 OLED 확장 기대감이 유효하다

-아이패드 OLED 적용이 24년 진행된 이후 맥북으로 수혜 확장 기대

-2 stack Tandem, Hybrid OLED 적용에 따른 관련 벨류체인 수혜가 예상

-동일면적 소재 사용량이 증가하며 공정 간소화 진행으로 특정의 수혜가 집중될 전망

▶Top picks: 켐트로닉스, 비에이치

-IT OLED로의 확장이 본격화되는 구간

-켐트로닉스: HYbrid OLED 적용에 따른 TG 공정 진행이 기대요소

-비에이치: IT OLED 제품 수주에 따른 FPCB 매출 및 이이률 증가 기대

 

■반도체/장비 -신한투자증권 고영민 책임연구원-

▶업황은 이미 명확하게 반등 중

-4월 제조업 PMI 지수는 47.1pt로 역사적 하단 평균 구간에 근접

-추가적인 반도체 수요 둔화는 제한적

-수요 하락이 멈춘 상황에서 생산업체들의 감산 효과는 하반기 확대될 전망

-상대수요(공급 대비 수요)는 1Q 87.8%→2Q 92.5%로 회복이 예상(과거 평균 저점90~91%)

▶DDR5로 방향성 확인, 2Q23 ASP 둔화 축소 주목

-2분기 생산업체들의 공격적인 판매 기조 가능성

-수요 회복이 요원한 상황에서의 밀어내기임에도 ASP는 우려와 달리 하락폭이 둔화되는 모습일 것으로 예상

-배경 단가 높은 DDR5 효과

-AI용 수요와 24년 공급 숏티지 우려로 DDR5 수요는 견조하게 지속될 것으로 예상

-DDR4 현물가 반등보다 빠르게 샌산업체들의 Blended ASP 및 실적은 회복 가능

▶눈으로 반등 확인 임박, 최선호주인 SK하이닉스

-업종 비중 확대 의견과 함꼐 경쟁사봐 앞서 있는 DDR5 경쟁력을 보유한 'SK하니닉스'를 최선호주로 유지/제시 

 

* 출처: 신한금융투자증권

모든 리포트를 보시려면 아래의 링크를 클랙해주세요.

https://open.shinhansec.com/mobilealpha/etc/contents/shorts_report_230519_03.html?utm_source=digicons&utm_medium=kakaof_g&utm_campaign=2h23_kfg_03 

신한투자증권 / 23년 하반기 산업전망